资本资产定价模型中,何时需要减无风险收益率
是市场风险收益率还是风险市场的平均收益率,如果给出的是市场的平均收益率,则需要将无风险报酬率扣除计算出市场的风险报酬率,如果直接给出的就是市场的风险报酬率,就不需要再扣无风险报酬率了.
资本资产定价模型的基本原理是什么?
资本资产定价模型中,所谓资本资产主要指的是股票资产,而定价则试图解释资本市场如何决定股票收益率,进而决定股票价格.
根据风险与收益的一般关系,某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的.即:
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
资本资产定价模型的一个主要贡献就是解释了风险收益率的决定因素和度量方法,并且给出了下面的一个简单易用的表达形式:
R=Rf+β×(Rm一Rf)
这是资本资产定价模型的核心关系式.式中,R表示某资产的必要收益率;β表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率,通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替.
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